执行摘要
比特币已经经历了四个牛市周期，每个周期都由不同的叙述驱动。2011年的第一次比特币牛市是由比特币作为一种新的支付机制的出现推动的。第二次牛市是由中国推动的，比特币作为一种替代货币形式获得了认可。第三个周期的特点是首次代币发行（ICO）的兴起，作为建立和资助公司的一种新颖手段。第四个周期的特点是DeFi夏季，随后是NFT铸币热潮。

第五次比特币牛市似乎主要是由机构采用的预期推动的。比特币的特征传统上与黄金等资产和国债等其他避险投资相关，这导致机构考虑使用比特币来实现资产配置多元化。在美国债务与GDP之比达到不可持续水平之际，比特币的飙升并非巧合。

本次牛市于2023年6月22日正式开始，比特币一年内首次创下一年新高。从历史上看，当这个信号被触发时，比特币的平均回报率为+310%。根据这一信号，我们估计比特币到2024年12月可能会达到125,000美元。购买比特币的最佳切入点理想的是下一次减半事件之前的14-16个月。这就是为什么2022年10月底是完美的入场时间，正如我们的报告所表明的那样，当时比特币的交易价格仅为17,000美元。随着势头增强，预计将进一步上涨。